ESMA: fără servicii cripto pentru stablecoin-urile neconforme MiCA
· 4 min de citit · UE · Autor: Dumitrache Ioana, avocat
Opinia ESMA din 8 octombrie 2026 cere furnizorilor de servicii cripto să nu mai ofere servicii pentru stablecoin-urile care nu respectă MiCA.
Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe (ESMA) a publicat, la 8 octombrie 2026, o opinie adresată autorităților naționale de supraveghere. Potrivit acesteia, furnizorii de servicii de criptoactive (CASP) autorizați nu ar trebui să mai ofere niciun serviciu pentru tokenurile raportate la active (ART) și tokenurile de monedă electronică (EMT) care nu respectă Regulamentul (UE) 2023/1114 (MiCA). Expunerile existente trebuie remediate în cel mult trei luni.
Cronologie
8 octombrie 2026 – ESMA publică Opinia ESMA75-113276571-1742 și comunicatul privind așteptările de supraveghere.
Cel târziu la trei luni de la publicare (aproximativ 8 ianuarie 2027) – autoritățile naționale trebuie să ceară remedierea expunerilor existente.
Ce este confirmat și ce rămâne de clarificat
Confirmat, potrivit opiniei: documentul este adresat în principal autorităților naționale competente și nu numește tokenuri anume. În România, autoritatea competentă pentru furnizorii de servicii de criptoactive este Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF).
De clarificat: modul în care fiecare autoritate națională va aplica opinia și eventualele măsuri concrete luate de ASF. ESMA precizează că opinia nu aduce atingere competențelor Autorității Bancare Europene (EBA) privind emitenții de ART și EMT.
Cadrul legal
Temeiul opiniei: art. 29 alin. (1) lit. a) din Regulamentul (UE) nr. 1095/2010 permite ESMA să emită avize către autoritățile naționale, pentru convergența supravegherii.
Obligația invocată (art. 66 alin. 1 MiCA): furnizorii de servicii de criptoactive trebuie să acționeze onest, corect și profesionist, în interesul optim al clienților.
Oferta și admiterea la tranzacționare (art. 16 alin. 1 și art. 48 alin. 1 MiCA): stabilesc condițiile în care ART și EMT pot fi oferite public sau admise la tranzacționare în UE. ESMA precizează că opinia nu presupune că orice serviciu prestat pentru un astfel de token reprezintă, în sine, o ofertă publică.
„Neconforme MiCA”: potrivit opiniei, sunt ART sau EMT pentru care nu sunt îndeplinite condițiile unei oferte publice legale sau ale admiterii la tranzacționare în UE, conform Titlurilor III sau IV din MiCA. Se țin seama și de excepțiile și regimurile tranzitorii aplicabile.
Ce le cere ESMA furnizorilor de servicii
Prezumția de incompatibilitate: riscurile generate de lipsa garanțiilor de la nivelul emitentului nu pot fi gestionate de furnizor. Din acest motiv, prestarea oricărui serviciu MiCA pentru astfel de tokenuri este prezumată incompatibilă cu art. 66 alin. (1).
Toate serviciile: opinia acoperă operarea platformei de tranzacționare, schimbul, executarea și transmiterea ordinelor, plasamentul, consultanța, transferul, custodia și administrarea portofoliilor, prestate separat sau combinat.
Controale: furnizorii trebuie să adopte controale tehnice, contractuale și organizatorice care să împiedice clienții din UE să achiziționeze sau să își crească pozițiile în aceste tokenuri.
Avertismentele nu sunt suficiente: potrivit ESMA, avertismentele, informările și confirmările clienților nu înlătură riscurile.
Lichidarea ordonată a pozițiilor existente
Autoritățile naționale pot permite servicii reziduale, strict limitate la vânzare, conversie, retragere, transfer sau păstrare în custodie. Aceste servicii trebuie să fie limitate în timp, comunicate clar clienților și supravegheate atent. Ele nu pot servi la achiziții noi, la promovare sau la tranzacționare.
Implicații
Platformele autorizate MiCA care operează în România vor trebui să elimine din oferta pentru clienții din UE stablecoin-urile neconforme, inclusiv perechile de tranzacționare și serviciile de custodie active.
Clienții care dețin astfel de tokenuri prin furnizori autorizați se pot aștepta la restricții de cumpărare și la ferestre limitate pentru vânzare, conversie sau retragere.
Opinia nu este un act cu forță obligatorie directă. Ea indică însă standardul pe care autoritățile naționale îl vor aplica în supraveghere.
Surse și verificare
Articolul are caracter informativ și nu constituie consultanță juridică.